华福证券燕翔：资本市场自身持续向好是投资者信心的源泉

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在“活跃资本市场，提振投资者信心”的大背景下，近日沪深交易所加快推出“交易端”优化举措。业内认为，此次交易所新政是活跃资本市场这一系统性工程的开端。

华福证券首席经济学家燕翔在接受上证报记者采访时表示，改善投资者预期，首先要形成正确的认识。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。其次，加大宏观政策调控力度，提振投资者信心。同时不断完善和加强资本市场改革，资本市场自身持续向好发展是投资者信心的源泉。

当前，证监会监管系统正从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，积极落实中央决策部署。燕翔表示，交易端主要指资本市场为投资者提供便捷、公平、透明的交易服务的功能，是资本市场的重要组成部分，也是保障市场稳定运行和投资者合法权益的关键环节。为了提升市场活跃度和流动性，交易端制度完善应该主要关注两个方面：一个是提高交易效率；一个是保证交易安全。

在提高效率方面，燕翔建议，一是完善交易制度。借鉴科创板、创业板等已有市场成功实践经验，进一步优化完善主板交易制度，增加市场的灵活性和多样性。二是降低交易成本。综合考量合理调整市场整体费用成本，减轻投资者的负担，激发市场活力。今年7月公募基金费率改革启动，将很好地推动行业高质量发展。

在保证交易安全方面，燕翔表示，一要筑牢信息安全防护墙，加强信息系统运行监控，保障拥有复杂功能的交易系统平稳运行，提高突发事件应急处置能力，避免交易软件宕机等事件。二是加强交易监管，完善信息披露、风险提示、异常交易监测等制度安排，加大对财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为的查处打击力度，维护市场秩序和公平竞争。

对于未来投资端改革的方向，燕翔认为，一是要持续提升投资标的的质量。二是加大力度引入中长期资金，针对不同机构投资者的特点分类施策，推动完善保险、理财、养老金等各类中长期资金长周期考核、税收优惠、会计核算等配套制度机制，引导各类中长期资金提高权益投资实际比重，提升投资稳定性和韧性。三是优化投资产品和工具，推动开发更多多样化、风险可控的权益类投资产品，以满足不同投资者的需求。例如，可推动发行低波动低风险的smartbeta类型指数基金产品等。

从融资端来看，燕翔表示，一方面要继续全面推行注册制改革，进一步完善多层次市场体系，加强私募股权市场、区域性股权市场、北交所、科创板、创业板等市场联动。另一方面要健全退市机制，强化中介机构责任，加强信息披露监管，加大对信息披露违法违规行为的查处力度，继续保持“零容忍”执法高压态势。

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