白糖：天气炒作拉开序幕，糖价能否冲高？

纽糖收涨2.98%，触及6月下旬以来最高价

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纽糖10月原糖期货合约货收盘收涨2.98%，至每磅25.57美分。该合约早些时候触及自6月下旬以来的最高价25.64美分/磅。由于英国银行假期，伦敦白糖期货市场休市。

上周纽糖主力合约呈现三角收敛后反弹的趋势，由于下方需求浮现，叠加天气炒作再临，纽糖得到提振，叠加印度出口禁令的传言，纽糖偏强修复。

郑糖受巴西压制，被动跟随

国内方面，郑糖主力合约在上周整体呈现冲高后盘整的态势，前期由于资金集中入场，郑糖凌厉冲高。

但当前外盘受到巴西卖压压制，郑糖被动跟随，最终周线收涨，其中，郑糖主力合约当周累计收涨6元/吨，或0.09%，收盘价6890元/吨。

印度可能禁止出口糖，或将支撑起市场

印度传言出口禁令支撑市场，关注出产区天气。交易商表示，有消息称，预计印度将从10月份开始的下市场年度禁止糖厂出口糖，为七年来首次，对市场起到支撑作用。

印度马哈拉施特拉邦合作制糖厂联合会总经理表示，降雨不足威胁印度主产区糖产量。马哈拉施特拉邦迫切需要降雨来补充灌溉作物的地下水。该邦是印度最大的产糖邦，约占总产量的37%。

泰国产量担忧情绪发酵，少雨不利生产

泰国产量前景不佳，但巴西供应料提高。市场亦担忧泰国产量，该国低于平均水平的降雨量对甘蔗生产不利。

然而，巴西中南部主产区地区情况远好于上季7月单产预计增长24%。行业组织Unca上周表示，巴西中南部地区8月上半月糖产量较去年同期增长31.2%、总计为346万吨。

北半球炒作窗口到来，不排除内外盘冲高

国际方面，北半球的炒作窗口期临近，市场开始交易印度与泰国的边际变化。短期内，巴西卖压依然存在，但北半球炒作窗口期拉开序幕，未来两周印度持续干旱而巴西有小规模降水，天气升水或再临，故纽糖近期仍以22-26美分区间震荡为主，不排除有挑战突破区间上沿的表现。

国内方面，短期内，糖价长期走高是主逻辑，虽后期原糖到港环比改善，但12月前国内糖供应依然有限，如在北半球炒作窗口期外盘能给到较高价格，则郑糖不排除有突破前高的可能。

（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）

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